日前，中国证监会正式发布《合格境外投资者制度优化工作方案》，优化简化QFII投资前准备流程，对主权基金、国际组织、养老金慈善基金等配置型外资准入许可实行绿色通道，放开ETF期权投资范围等。
自2002年合格境外投资者制度推出以来，QFII便成为外资进入A股市场的重要渠道之一，并且选股偏好、投资风格和配置思路等与内地资金不同。
欧美外资投行QFII的投资风格更多是配置的思路，持有一揽子股票，数量多超过百只；中东主权基金如阿布达比投资局对紫金矿业(30.500, -0.61, -1.96%)及恒立液压(96.080, -0.42, -0.44%)等个股长期持有，不过也不乏波段操作，部分持股已获利了结；盖茨及梅琳达基金会持有的A股集中且偏好小市值个股。
截至10月30日，今年三季度摩根士丹利、阿布达比投资局、摩根大通、澳门金融管理局等QFII虽有部分波段操作，总体上仍在继续加仓A股，至少有121只个股获得增持，增持最多的不是半导体，而是电气设备、机械、硬件设备、化工、医药生物等。
至少121只个股获得QFII增持
从重仓行业分布来看，Wind数据统计，QFII重仓股中数量最多的并非半导体，而是硬件设备、机械设备、化工、电气设备、汽车与零配件、医药生物等。
从重仓个股数量来看，欧美投行的投资更多是配置思路，重仓股数量经常超过百只，其中摩根大通重仓244只个股、瑞士联合银行集团203只、巴克莱银行145只、摩根士丹利国际130只、高盛国际98只。
从增减持动作来看，今年三季度至少有121只个股获得QFII增持，增持股份最多的包括南京银行(11.310, 0.25, 2.26%)、中国西电(7.970, 0.07, 0.89%)、东方雨虹(12.900, 0.10, 0.78%)、宝丰能源(18.440, -0.22, -1.18%)、华胜天成(19.090, 0.53, 2.86%)、恒立液压、华自科技(11.890, 0.27, 2.32%)、安泰集团(3.110, -0.09, -2.81%)、思源电气(131.350, 1.84, 1.42%)、中电鑫龙(12.190, 0.44, 3.74%)等。
其中，瑞银增持的个股最多达29只，巴克莱银行增持了23只个股，摩根大通增持了21只，摩根士丹利国际增持了17只，高盛国际增持12只，阿布达比投资局增持5只。
瑞银增持了华自科技、联环药业(21.770, 1.98, 10.01%)、科森科技(13.070, 0.44, 3.48%)等；摩根士丹利国际增持了三柏硕(14.780, -0.17, -1.14%)、思源电气、ST宏达(3.800, 0.07, 1.88%)等；获得增持的前20只个股，仅有一只是银行股南京银行，法国巴黎银行增持了1.24亿股。
中东主权基金获利调仓
投资风格上，中东主权基金通过QFII重仓的A股数量不像欧美投行那么多，持股比较集中。据Wind披露，截至10月30日，阿布达比投资局重仓股22只，科威特政府投资局重仓至少13只个股。
今年第三季度，阿布达比投资局增持了5只A股，分别增持了宝丰能源686万股，恒立液压536万股，通化东宝(9.030, 0.23, 2.61%)103万股，扬农化工(64.970, 0.16, 0.25%)59万股，迪安诊断(16.280, 0.61, 3.89%)72万股；减持了北新建材(23.770, 0.20, 0.85%)225万股，减持后仍持有1685万股，占该个股的流通股比例仍高达1.03%。
从更长的时间维度来看，阿布达比投资局，去年三季末持有A股的市值约90亿元，今年前三季度，持有A股市值少了一半，不过持股数量相差不大，可见已对个别重仓股进行获利了结，部分个股也进行了波段操作。
比如，阿布达比投资局减持了部分紫金矿业的股份，去年三季度减持了469万股之后仍剩下1.43亿股，持仓市值约26亿元，占流通股比例为0.7%。而今年上半年又进行了增持，持有股份达1.73亿股，截至今年三季度末，紫金矿业已不在阿布达比投资者的重仓股名单中。
再如，阿布达比投资局一直重仓的恒立液压，多次进行波段操作，去年第三季度加仓了211万股至861万股，但今年上半年又减持至652万股，第三季度又增持了536万股，截至三季末持股1188万股，持股市值约11.38亿元，占流通股比例达0.89%。
科威特政府投资局，同样重仓了恒立液压，不过操作方向与阿布达比投资局相反。今年三季度，科威特投资者局增持了3只个股，分别加仓东方雨虹891万股，贝泰妮(44.940, 0.39, 0.88%)270万股，昆药集团(13.610, 0.07, 0.52%)72万股；小幅减持金诚信(65.350, -2.28, -3.37%)117万股，减持恒立液压84万股等。
盖茨及梅琳达信托基金会的重仓股非常集中，且偏好小市值的个股。今年三季末重仓了两只个股，分别是纽威股份(52.500, -1.39, -2.58%)和神马电力(38.750, -0.65, -1.65%)，持股市值虽然不算大，但占流通股的比例分别达到1.29%和0.37%；去年三季末重仓股则是另外两只：北新建材和卫星化学(17.910, 0.28, 1.59%)，占流通股的比例分别达到0.88%和0.99%。
就加仓动作而言，澳门金融管理局今年三季度增持了昆药集团101万股，持仓市值约1.36亿，占流通股的比例为1.16%。截至三季末，澳门金融管理局持仓市值最大的重仓股是山金国际(21.690, -0.11, -0.50%)、梅花生物(11.170, 0.09, 0.81%)和高能环境(7.540, -0.04, -0.53%)，持仓市值分别为5.33亿元、3.35亿和1.42亿元。从持股分布看，主要是汽车与零配件、食品饮料、有色金属等行业。
QFII规模有望进一步扩大
自2002年推出QFII制度以来，我国已有几百家合格境外投资者，覆盖境外基金、商业银行、保险公司、证券公司、政府投资机构、主权基金、养老基金、国际组织等各类投资者。
据最新出炉的《合格境外投资者制度优化工作方案》，未来合格境外投资者来华投资将更加便利，从资格准入、股票账户开立、证券期货账户开立到资金汇划、到账等都将进一步优化简化，平稳推进合格境外投资者投资ETF期权，满足外资套期保值合理需求，持续、滚动放开更多商品期货期权品种等。
中国证监会主席吴清提到，力争用两年左右的时间，推动落实优化合格境外投资者制度机制的改革举措，包括加快制定证券基金投资咨询业务规则，支持境内专业持牌机构为合格境外投资者提供证券投资咨询服务。研究支持境内机构为外资提供管理型投资顾问服务的可行路径。
