2017年我国食糖价格走势及产量预测

    2016/17 榨季国内食糖供不应求，叠加国际糖价上涨因素，国内糖价仍位于上行周期；但抛储将对价格涨幅起到制约，全年波动区间6,800~7,600 元/吨，均价7,113 元/吨，同比上涨21.1%；其中三季度末看年内高点；四季度价格随新糖上市而回落。

    新季国内糖产量有所恢复：2016/17 榨季国内糖产量有所恢复，预计全国糖产量960万吨，同比提升10.3%，其中广西/云南两大产区产量分别同比变动+11.5%/-3.7%至570/184 万吨。国内增产主要因甘蔗种植面积提升及单产上升，其中国内甘蔗种植面积预计回升约2.0%，回升力度有限主要因为前期种植的桉树、火龙果等作物难以在短期改种甘蔗；但因为产季天气良好，预计甘蔗出糖率整体提高0.5~1.0%，成为产量上涨的主要原因。

    外糖价格看涨，将推升国内糖价：当前进口糖配额内、配额外完全成本分别为5,490元/吨、7,008 元/吨，其中配额外进口价格与国内现货价格基本持平。但向前看，国际糖业组织（ISO）预计2016/17 榨季全球食糖供应缺口约600 万吨，且库存消费比下滑至5 年来最低水平43.6%，外糖价格具有持续向上动力。同时，政府在进口及走私的管控上日益严格，且后续仍有进一步上调配额外关税的可能（当前为50.0%）。综上，在外糖涨价预期及进口管控趋严的背景下，2016/17 季国内白糖进口量不具备大幅提高潜力，利好国内糖价；而一旦进口关税上调，将大幅刺激国内糖价上涨。

    我们预计2016/17 榨季国内食糖供给缺口150~250万吨；而国储糖总量约600 万吨，显著超过本年供给缺口。当前抛储周期已经开始，我们预计2017 年国储抛售总量约150 万吨。在新糖上市期间，抛储节奏仍将缓慢；若后市糖价过度上涨，抛储节奏有望加快，并将对糖价形成边际平抑作用。

全国主产区产量预测

糖单月进口量

国内、国外糖价对比

中国糖供需平衡表