铝塑膜是由铝箔、多种塑料和胶黏剂组成的复合材料，主要结构为尼龙（ON层）、胶水层、铝箔层（AL层）和CPP层，具备质量轻、外表设计灵活、制成软包装电池可实现360度任意摆放等优势。由于锂电池内部电解液的存在，要求软包装材料能够抵挡有机溶剂的溶胀、溶解、吸收的同时保证对氧和水的严格阻隔。
我国已成为锂电池全球最大的生产国和消费国，铝塑膜作为聚合物电池电芯封装材料的关键材料，占锂电池成本的10%左右，目前采用内置电池的电子产品都使用铝塑膜软包电池。根据高工锂电数据显示，2012-2015年我国铝塑膜市场需求分别为2,600万、3,650万、4,000万和5,000万平方米，年均复合增长率达到24.36%，2015年国内市场规模达到15-20亿元，已占全球市场规模的50%以上。目前，铝塑膜主要应用于3C消费类锂电池领域，如智能手机、移动PC、平板电脑等电子产品用锂电池，未来新能源汽车用动力电池需求的快速增长将是铝塑膜市场爆发的主要推动力。
目前全球锂电池用铝塑复膜生产厂家主要集中在日本和韩国四大企业：大日本印刷、昭和电工、凸版印刷（T&T)和韩国栗村化学，2014年大日本印刷和昭和电工所生产的铝塑膜全球市场份额在75%左右，凸版印刷占到约12%的市场份额，栗村化学的市场占有率在9%左右。由于铝塑膜技术瓶颈高，而国内只有极少数厂家的几项技术指标可以达到日本企业的水平，但综合性能仍然无法满足中高端市场的需求，产品在耐电解液性能和冲深方面不过关，因此国内约90%市场被日本厂商所垄断。
国内铝塑膜市场几乎被外资企业所垄断，由于其高技术壁垒，国内铝塑膜企业实现国产化、进口替代进程还需要较长时间。而随着国内软包锂电池市场需求的不断增长，铝塑膜市场空间巨大。我们重点推荐收购日本凸版印刷铝塑膜业务的新纶科技（002341.SZ），看好其具备了领先的铝塑膜生产工艺，未来有望实现国内铝塑膜市场的进口替代。
